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来源：华尔街日报
即使美国国会(Congress)对中国政府火冒三丈，也不应把中海石油(Cnooc)竞购加州联合石油(Unocal)这件事作为发泄的对象。
中国外汇储备每个月的新增额都足够买下一个加州联合石油了。Roubini Global Economics的资深经济学家塞特塞尔(Brad Setser)估计，中国每个月的贸易顺差在200亿美元左右，略高于中海石油对加州联合石油的出价──185亿美元。
仅仅因为中国企业收购一家美国企业就感到忧心忡忡似乎是在小题大做。毕竟，中国已经位居美国主要的债权国之列，但这一事实却没能在国会议员中引起什么强烈反响。而中国公司计划收购美国公司时，议员们却更擅长找出反对理由。Northern Trust的经济学家卡斯瑞尔(Paul Kasriel)表示，中国是共产党执政的国家便是借口之一。没错，这就是反对中国人收购美国企业的原因。但他们买美国国债时就没有人提起这一点了。
从国会对中海石油收购案的强烈反对中可以看出，美国人是多么难以面对中国作为一个全球经济大国正在崛起这个现实；还能看出美国人在面对近几年自己的几项经济决策时是多么的痛苦，正是这些决策导致美国的赤字急剧膨胀，且个人储蓄不足的局面。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)的经济学家哈里斯(Ethan Harris)表示，“中海石油的竞购让美国人清醒地意识到我们正在把美国的将来抵押出去，实际上我们已经在这样做了。无论怎样，我们都要放弃部分国家财富。但当被收购的是美国企业时，对美国人的触动就更明显了。”用塞特塞尔的话说就是美国人把自己的储蓄装进了中国人的腰包。而中国人现在准备这些钱购买有吸引力的资产。
塞特塞尔估计，中国目前的外汇储备有7,000亿-7,500亿美元，具体数字要看是否把中国政府对国有银行的注资计入在内。中国虽然没有披露详细数据，但塞特塞尔估计约有三分之二到五分之四的外汇储备是美元资产。今年，中国的外汇储备将至少增加2,500亿美元，明年依然如此。
中国政府分散美元资产组合的想法再自然不过了。这意味著中国政府将收回对部分美国国债和美国债券的投资，转而收购加州联合石油和Maytag等美国企业。可以从经济学的角度用乐观的态度看待这一切。因为相对于对美国国债的投资，外商直接投资不大容易从美国撤出，因此不会对经济产生严重的负面影响。卡斯瑞尔表示，中国人对持有美国债券以外的资产产生了兴趣，他们看上了美国的一些实体资产。
如果中国人最终屈服于美国的压力，允许人民币升值，中国购买美国企业的能力将只增不减。由于人民币被低估，中海石油的出价折合成人民币实际上会更加可观。往小处说，这也会使它成为一项对美国经济有利的交易，至少加州联合石油的股东们可能会这么认为。
当然，有时对战略利益的考量要压倒对经济利益的关注，美国有权通过施加外交压力确保中国遵守国际经济规则。塞特塞尔说，中国外汇储备的增幅和中国对全球汇市的干预程度都是前所未有的。他说，“我认为，说中国正在挑战国际经济关系的正常秩序没什么不对。”
但加州联合石油并不拥有核武器制造技术。它的主要资产是亚洲的天然气田，这里开采的天然气已经在供应亚洲市场。而且，美国应该宁愿中国收购加州联合石油，也不愿中国投资伊朗的天然气田。
如果美国阻止了这项收购，就会大大增加中美两国的对抗，并有可能减少中国在其他贸易问题上与美国的合作。一些经济学家声称，人民币低估令国内出口商获益，再加上国内强硬派的反对，中国政府或许是屈从了这些国内压力，已经错失了重估人民币币值的大量机会。如此依赖美国市场的需求对中国来说究竟是福是祸很难说清。如果中海石油收购交易没有导致两国关系恶化，每个美国外交官都能更明确地指出这一点。
对加州联合石油的竞购可以减轻一些美国寅吃卯粮的程度。美国一直在预支未来的收入，现在必须要还帐了。卡斯瑞尔说，“迄今为止，由于中国人一直愿意自我牺牲，所以美国人能继续过著好日子。而当中国人决定他们也要过好日子时，美国人的麻烦就要来了。这意味著我们将多干活、少享乐。”
人们最应该讨论的是美国在中国面前的巨额债务人角色，而不是对一家二流能源公司可能进行的收购。 |
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狗仔卡
发表于 2005-7-8 17:41:07
变色卡
抢沙发
发表于 2005-7-22 07:52:22