身為量子基金創辦人，吉姆．羅傑斯分析世界各地資本、原料、商品和資訊的流動，在世界各地投資別人不投資的地方、開拓未經開拓的市場，在短短10多年時間內，就幫投資人跟自己創造了龐大的財富。但是他發現自己最想要的「自由」，在商業界卻買不到，於是他決定退休，回歸自己最希望經歷的生活。他曾經說過：「如果我在旅途中遇害，我會在追逐夢想中愉快的死去，這種死法勝過將來死在華爾街。」

擁有財富讓人羨慕、享有自由何嘗不讓人心醉。羅傑斯用他的故事告訴我們，有了財富就可以有無限的自由，想要達到這個美麗境界，當然得先學習他的賺錢策略。

賺錢策略1：做足功課，不懂的絕對不碰

如果有機會聽羅傑斯演講，或者與他訪談，會發現他總是苦口婆心的要投資人do homework（做功課）。從供需、天氣到歷史、政治，羅傑斯不放過任何一環節，尤其記住多頭與空頭市場的歷史，讓他領先抓到1999年所展開的商品（commodity）多頭行情。統計往後6年的市場表現，投資商品的人賺了190%，而買進由大型股組成的標準普爾500股價指數，則是小賠了0.54%。

在羅傑斯第2次環遊世界的旅程中，發生過一段插曲。他在非洲時，曾經用500美元買進據稱價值70,000美元的鑽石，當時他還很得意，以為撿到便宜。沒想到一位鑽石商人告訴他，這些東西都是玻璃。羅傑斯把自己「犯錯」的經驗分享給大家，為的就是告訴投資人，除非對一種東西非常了解，否則不能輕易投資，不然就會像他一樣，錯把玻璃當鑽石。他說：「如果你不了解華盛頓州的蘋果園，就不要從事蘋果業務。」

也因此，他不變的投資聖經是：做好研究，採取行動，就會有好運。大家要記得這句話的順序：先做好研究，好運才會出現。下次如果你投資失利，請回過頭來檢視一下，自己是否做足功課？還是只是聽「老師說」，就悶著頭進場？如果是後者，那麼就該修正策略，學習羅傑斯do Homework的精神，這樣，才會有好運。

賺錢策略2：投資在別人不投資的地方

1979年美國《商業周刊》封面標題為：「股票已經死亡！」但是就在市場一片悲觀氣氛中，羅傑斯卻公開表示，空頭市場已結束，當時大家都認為他瘋了。結果市場多頭延續到1999年，道瓊指數大漲10倍以上。

1999年有3本股市新書上市，書名分別是《道瓊36,000點》、《道瓊40,000點》、《道瓊10萬點不是夢》，愈喊愈高，市場都在探討網際網路所帶來的新經濟將不同於以往，此時，羅傑斯不談股票、只談原物料商品，結果大家又說他瘋了。

「每一次有人宣稱這一次投資已經變得大不相同，我就抓起自己的錢快逃！」羅傑斯說，然後他會轉向冷門市場尋找機會。有趣的是，1998年羅傑斯才剛剛埋頭原物料商品，結果世界最大的經紀商：美林公司就宣布退出商品業務。而在他與《華爾街日報》主管談到商品指數時，那位主管居然不知道他們報紙版面上每天都刊出這種東西。

「這就對了！」在羅傑斯的思考邏輯中，如果每一個人，包括美林公司聰明的職員都認為，大家不想買商品，並且連全美最大財經報紙主管也都不理睬這種指數時，就是開始買進的時候。事實上從1999年開始，商品多頭行情啟動，再次驗證羅傑斯的投資智慧：脫離群眾、踽踽獨行，是找到新方向的方法。

一窩蜂追逐市場熱門標的，是一般投資人難以克服的人性。我們當中也有很多人被1999、2000年不斷出現的「新經濟」言論所迷惑。其實脫離群眾、找尋未被發掘的冷門標的，也不是什麼才剛公開的賺錢秘密，就看大家能否忍受孤獨，而這又與是否做足功課環環相扣。

賺錢策略3：用便宜價格買物有所值的東西

1968年進入投資圈時，羅傑斯學到最主要的投資課題是：用便宜的價格買物有所值的東西，然後他開始在市場上、任何市場上，尋找價值低估的資產，並且長期緊抱、不理會市場上其他人的聲音。

1998年介入商品市場，正是他發現商品價格已跌到逼近20年來最低紀錄，而且經過通膨調整後，等於大蕭條時期的水準。看到這樣的機會，羅傑斯自然不會錯放。

1999年羅傑斯環遊世界之旅來到了上海，他發現大陸股市中提供外國人投資的B股因為沒有預期的漲勢，所有海外投資人都在拋售持股，但他卻看到B股便宜的價位出現，因此大力購買，儘管隔年大陸股市大漲，他還是無意賣出。他表明要永遠持有這些股票，因為他相信21世紀會變成中國人的世紀。

所以便宜還不是唯一要件，得要物有所值才行。羅傑斯說，完全因為東西便宜就買，還不夠好，東西可能永遠都這麼便宜，投資人必須看出將來會有哪些有利的變化，以他1998年買進商品、1999年買進中國B股為例，就是他看到基本面出現變化，大多頭行情即將展開。

羅傑斯有一句名言：「成功投資者的方法通常是什麼也不做，一直到看到錢放在那裡，才去把錢撿起來。」他總是確定看到錢了，才進行投資，也就是說，除非便宜、除非看到好轉的跡象，否則不買進。他強調，買進的機會很少，一生中，不會有多少次看到錢就放在那裡。

對照羅傑斯的投資策略，一般投資人犯的錯誤顯而易見，看到別人賺錢心癢難耐，算也不算股價是否合理，就一頭栽進去，且交易頻繁，結果買進機會超多，但錢卻從不在那裡。其實投資大師的投資智慧已公開許久，就看你怎麼內化為自己的賺錢之道。

如果三年前你投資一百萬元在巴西、俄羅斯、印度與中國相關的全球新興市場基金，三年來的平均報酬率，能讓你賺五十一萬元。但如果同樣的錢放在美國、歐洲等成熟國家的全球型基金，三年來的平均報酬率只有六萬元。未來你的錢該放在哪裡？答案已經很清楚了。

在紙上遊歷了印度、俄羅斯、巴西與中國，看完金磚四國未來四十五年後可能的驚人發展，雖然一般人無法直接買賣這四國的相關股票，但是可以透過共同基金的方式，在這些高風險的國家淘金。

國內目前具備金磚四國投資概念的股票型基金約有六種形態：
一， 只有印度基金是最直接投資管道，可直接投入印度股市。巴西、俄羅斯和中國則需透過間接方式投資。二，巴西可藉由投資拉丁美洲基金，巴西通常占拉丁美洲基金五成以上的比重。

三，俄羅斯則藉由新興歐洲基金，俄羅斯占新興歐洲四至六成的比重。巴西與俄羅斯雖是間接投資，但相關比重已經占一半以上；四，中國則受到國內法令規定所致，無法引進直接投資中國股市基金，因此投資人需間接藉由投資中國概念的大中華基金。

第五種稱為新興市場基金，投資標的遍及全球的各新興市場國家，自然也包括金磚四國；六，最後一種是國內業者針對穩健型投資人需求設計，發展結合新興股市和債券市場的全球平衡基金，藉由債券投資部位降低股市波動風險。

過去三年，是以金磚四國為主體的新興市場基金報酬率最高的時期，拉丁美洲基金平均報酬率達七三％、印度基金達一二七％，新興歐洲更高達一四七％的驚人數字。這些驚人的獲利數字，其實是來自金磚四國本身的經濟發展連動性。

根據高盛證券的金磚四國報告，由於中國的工業化進程的繼續以及印度緊隨其後，對能源和石油的全球需求潛在增長，在以後十五年中將保持強勁勢頭（每年超過二％）， 預示價格壓力將持續一段時間。新興市場的龍頭中國，就如同一個龐大的黑洞，她吸取了全球的資金，龐大的內需市場與經濟發展，更不斷吸取全球的原物料資源。

三月八日，代表國際原物料價格走勢的ＣＲＢ指數已突破二十四年來的新高。國際原物料價格從一九八一年以來一路下跌，一直到二○○一年才開始回升，至今仍維持高檔，國際原物料正是巴西、俄羅斯等國龐大的出口資源，中國的內需可說帶動了拉丁美洲、新興歐洲基金的高報酬率。

不過，在金磚四國相關的基金過去三年漲幅已大，現在還能投資嗎？德盛安聯投資信託新興市場投資長麥可‧康斯坦丁涅夫(Michael Konstantinov)以過去十年成熟市場與新興市場股市本益比評估，目前成熟市場股市本益比達二十倍，但新興市場只有十倍，就股市投資價值來說，新興市場仍處於低估階段。

為了搶搭新興市場熱潮，想在金磚四國概念基金裡成功淘金，得先了解「二不二要」的四大守則。

守則一：不要孤注一擲

一九九九年，國內曾掀起投資歐洲的熱潮，當時怡富投信(註：現已改名為摩根富林明)發行一檔怡富大歐洲基金，不到一個星期之內基金即募集超過一百億元以上，投資人就算捧著錢也買不到。結果投入歐洲股市後，基金淨值一路下跌至六塊多，造成投資人慘賠，歷經五年，淨值才回升至十元面額。

同樣的熱潮目前也出現在新興市場基金上。今年光是二月份，就有五十億美元的熱錢湧入全球新興市場基金，創單月來資金淨流入最大量。但新興市場規模小，大量資金湧入容易造成股市震盪劇烈，因而基金報酬波動幅度相對大。國內目前也有兩檔相關新興市場基金正在募集，因此投資人在面對熱到發燙的新興市場投資機會時，更要保持一顆冷靜的頭腦。

這樣的一窩蜂現象下，要避免自己成為市場上最後一隻老鼠的方法，就是不要孤注一擲。新興市場股市波動大，個人資產不應集中在同一個國家區域上，投資比重占個人的投資組合也不要過高。能承擔風險的積極型投資人，比重不要超過三成，保守型投資人比重最好維持在一成左右。

守則二：不要追高殺低

曾經是俄羅斯最大石油公司的尤科斯(Yukos)公司市值，曾經高達俄羅斯股市總市場的四分之一，是俄國市值最大的公司。但該公司總裁霍多爾科夫斯基遭到俄羅斯總統普欽以逃漏稅名義逮捕後，「尤科斯股價從二十五盧布，一路跌到五分盧布，跌幅高達五○○％，最後更被剔除在俄國權值股名單之外。」美林投顧總經理張凌雲指出。

在新興市場國家，隨時會有這種令人出乎意料的投資風險發生。金磚四國的經濟高成長雖是未來全球的大趨勢，但其成長曲線並非一路上揚，而是在上下震盪過程中趨堅。張凌雲指出，這種震盪劇烈的環境，對於投資人來說最大的考驗，就是人性。大部分投資人因為不易預期，或無法承受新興市場股市暴漲暴跌，相當劇烈的波動，往往受不了帳面虧損而選擇認賠殺出。

要摒除無法承受下跌風險的人性弱點，最好的辦法就是不要追高殺低。由於新興市場屬於淺碟型市場，資金進出速度快，股市波動大，但處於長期向上的趨勢，只有克服人性，避免追高殺低，個人資產才會穩健成長。

守則三：要投資三至五年

若攤開金磚四國概念基金的平均報酬率(見表)可發現，在最近三年平均報酬率大過最近一年平均。摩根富林明全球平衡型基金經理人陳敏智指出，過去三年正好是全球新興市場的大行情，但金磚四國的經濟成長特性是波動大，若投資時間不夠長，不見得能夠短期馬上獲利。例如今年以來，印度基金的報酬率是負一‧二四％，而最好的新興歐洲基金報酬率也只有九‧四三％，並沒有先前亮眼。因此投資區間最好拉長三至五年，才能確保在每一波新興市場大成長中都能夠抓住機會。

守則四：要採定期定額

曾任荷銀投信投資長的光寶科技財務長林群，從四年前開始只買新興市場基金。他認為，新興市場是高風險與高報酬的特性，因此投資人最好不要採取單筆投資的方式，以免容易套牢。尤其當一般投資人注意到新興市場基金時，往往都是其報酬率漲至相當驚人的階段才會引起投資人的注意。在這個時點投入時，也容易買在相對高點。林群建議，一般投資人最好的方式是定期定額，長期而言較能夠分散風險，也才不會買在相對高點。

投資金磚四國概念基金有了基本觀念後，這類型新興市場基金的購買方式與其他共同基金相同，並沒有太大的差異。但是若仔細分析各檔基金績效表現好壞可發現，基金經理人的研究方法影響基金績效表現差異甚大。

在金磚四國表現名列前茅的基金裡，美林證券集團發行的美林拉丁美洲基金與美林新興歐洲基金的過去三年報酬率表現位居第一；在新興市場基金中，由富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克‧墨比爾斯(Mark Mobius)操盤的富蘭克林坦伯頓開發中國家基金與新興市場基金的績效表現位居全球前兩名。

美林與富蘭克林坦伯頓亮麗表現的背後的共同特色，是具有強大的在地化研究團隊。

墨比爾斯一年三百六十五天，有二百五十天的時間花在全球各地的拜訪行程上，他透過實地走訪各國，面對面接觸他要投資的經營團隊方式，找到最適合的投資對象。墨比爾斯指出，新興市場國家的資訊相當不透明，因此任何的政府資料都很有可能造假，最好的方式就是赴當地實地探訪。

由墨比爾斯率領的新興市場研究團隊，在俄羅斯、巴西、印度等八個新興國家設有研究團隊，在當地蒐集第一手的資料。

2007-04-01 15:28:36

WOW,崖手機又有錢哩,可以分汝發信息哩!昨:通化天氣系裡樣之:偏北風兩到三級,太部地區有落白糖,局部地區有白糖轉冰糖,正午間或有白糖轉糖水

收到短訊堵好愛泡咖啡沒糖水好加，東北會落糖水實在暇人，上海總系會落烏糖水聽

加拿大的魁北克有一條南北走向的山谷。山谷沒有什麼特別 之處，惟一能引人注意的是它的西坡長滿松、柏、女貞等樹，而東坡只有雪松。

這一奇異景觀是個謎，許多人不知所以，一直沒有令人滿意 的結論。揭開這個謎的，竟是一對普通的夫婦。 
 
那是1983年的冬天，這對夫婦的婚姻正 瀕於破裂的邊沿。為了重新找回昔日的愛情，他們打算做一次浪漫之旅，如果能找回就繼續生活，如果不能就友好分手。

他們來到這個山谷的時候，下起了大雪。他們撐起帳篷，望 著滿天飛舞的大雪，發現由於特殊的風向，東坡的雪總比西坡 的雪來得大，來 得密。不一會兒，雪松上就落了厚厚的一層雪。 
 
不過當雪積到一定的程度，雪松那富有彈性的枝丫就會向下 彎曲，直到雪從枝上滑落。這樣反覆地積、反覆地彎、反覆地落，雪松完好無損。可是 其他的樹，例如那些柘樹因沒有這個本領，樹枝被壓斷了。 西坡由於雪小，總有些樹挺了過來，所以西坡除了雪松，還有柘、柏和女貞這類。 
 
帳篷中的妻子發現這一景觀，對丈夫說：「東坡肯定也長過雜樹，只是不會彎曲才被大雪摧毀了。」丈夫點頭稱是。 
 
不一會，兩人像突然明白了什麼似的，相互吻著擁抱在一起丈夫興奮地說：「我們揭開了一個謎──對於外界的壓力要盡可能地去承受，在承受不了的時候，學會彎曲一下，像雪松一樣讓一步，這樣就不會被壓垮了。」 
  
確實，彎曲不是倒下和毀滅，它是人生的一門藝術。 

唉~~不小心按到就進來了，怎麼辦才好